消费电子芯片厂“定点爆雷” 20倍股卓胜微预计净利润降五成
日期:2023-01-20 04:31

作者: 安卓

[ 卓胜微 ( 138.000 , 4.66 , 3.49% ) 预计2022年实现净利润9.13亿元~11.26亿元,同比下降47.26%~57.23%。 ]

消费电子业过去一年低迷的需求,正陆续体现在A股芯片设计厂商的利润表上。

1月18日晚,射频芯片龙头股卓胜微(300782.SZ)披露业绩预告,预计2022年全年营收同比下降20.59%,净利润同比下降47.26%~57.23%。

这是 韦尔股份 ( 97.450 , 4.27 , 4.58% ) (603501.SH)公布2022年业绩预减后,又一家芯片“明星股”出现营收净利双降。

从近期公告披露情况来看,半导体芯片行业中的个股频频出现业绩下滑的情况,原因主要为下游消费电子需求不及预期,存货减值损失增加。尽管多只股出现了股价不跌反涨的情形,但目前半导体周期拐点仍未出现,值得投资者警惕。

去年四季度或出现亏损

根据公告,卓胜微预计2022年营业收入为36.8亿元,上年同期为46.34亿元,同比下降20.59%。相比营收,净利润的下降幅度更大,卓胜微预计2022年实现净利润9.13亿元~11.26亿元,同比下降47.26%~57.23%;预计扣非后归母净利润9.23亿元~11.17亿元,同比下降42.38%~52.39%。2022年前三季度,卓胜微的归母净利润为9.85亿元,若公司年报披露数值接近预告值下限,则意味着去年四季度出现业绩亏损。

对于业绩大幅下降的原因,卓胜微称,2022年受到国际形势复杂多变、国内疫情反复、宏观经济下滑等多方面因素的影响,作为公司主要下游应用的手机行业市场需求疲软,导致业绩受到一定影响。

库存高企是2022年消费电子芯片厂商的主要困扰。卓胜微称,由于消费电子需求不及预期,公司基于谨慎原则对存货进行减值测试,导致报告期内存货减值损失增加。另外,公司推进芯卓半导体产业化建设项目,导致研发费用、经营费用大幅上升。

2019~2021年,卓胜微连续三年维持业绩高增长,也成为A股半导体牛股之一。随着半导体周期下行,2022年起,公司业绩增速的疲态开始显现,净利润规模逐季度下降。

财报显示,2022年一季度,卓胜微的营业收入增速降至12.43%,此前三年这个数字从未低于65%。当季,该公司净利润同比下滑6.7%、环比下滑逾20%,也是2019年以后的首次负增长。

2022年上半年,卓胜微营收、净利进一步下滑,归母净利润的同比降幅扩大至25.86%。三季度也未能止住业绩颓势,净利润降至一季度一半的水平,为2.32亿元。

某电子行业分析师对第一财经记者说,2022年在宏观环境扰动以及国内疫情反复背景下,电子行业结构性分化显著,汽车电子保持相对高增长,消费电子疲软拖累行业景气度下行。

“以智能手机、PC为代表的消费电子板块逐步进入去库存阶段,预计消费电子板块2022年业绩都不乐观。景气度来看,消费电子已经跌至谷底,最差的阶段可能已经过去了,但库存周期底部拐点未现,需求反弹拐点也不明确,没有特别创新性产品能够拉动消费情绪。”上述分析师说。

9亿净利规模何以撑起700亿市值

卓胜微发布业绩预告后,有投资者质疑称:公司9个多亿的净利润规模如何支撑起700亿估值?

卓胜微曾是市场内最炙手可热的半导体牛股,颇受公募基金看重。2019年6月,卓胜微在创业板上市,上市前两年正直本轮半导体周期上行期,业绩量价齐升,推动公司股价几乎一刻不停歇地上涨,于2021年4月涨至历史最高的790.3元(不复权),较发行价35.29元涨逾20倍。

2019年三季度起,公募基金开始“杀入”卓胜微。截至当年末,由蔡嵩松管理的诺安成长位居第一大流通股股东,华夏优势增长混合位列第二大流通股股东。汇添富旗下2只基金、全国社保基金旗下2只基金均位列卓胜微前十大流通股股东。

截至2022年三季度末,诺安成长为卓胜微第二大流通股股东,蔡嵩松在三季度大手笔加仓卓胜微739.1万股。而北向资金则在报告期内减持卓胜微330.58万股,退居为第五大流通股股东。

盘面上看,卓胜微股价不跌反涨。截至1月19日收盘,公司股价报138元(前复权),收涨3.49%,总市值737亿元。韦尔股份也发生过同样的情形,1月14日公司发布公告称预计2022年净利润同比降幅超过九成。1月16日,该股大幅收涨8.15%,一举冲破半年线,为2022年以来单日最高涨幅。发布业绩预减预告至今,韦尔股份已经累计上涨15.5%。

责任编辑:李桐

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